[아모텍] 기업개요 1994년 설립되어 1999년 현재의 사명으로 변경했고, 2003년 코스닥 시장에 상장한 수동전자부품 및 BLDC모터 전문 제조기업임.
사업부문은 크게 세라믹 칩 부품, 안테나 부품, BLDC 모터 부문으로 나누어짐. 국내는 물론 중국, 대만, 미국, 유럽 등에서도 제품을 판매함.
당기말 현재 중국 및 베트남 현지 생산법인 등 총 5개의 연결대상 종속회사를 보유함.
출처 : 에프앤가이드
기존 사업 덜어내고 미래 사업 확장에 집중할 때
모바일 사업이 전방 시장 성장 둔화와 수익성 악화로 부진이 지속되면서, 미래 산업 제품을 통한 동사의 체질 개선이 중요한 시점이다. 대표적으로 세라믹 칩 부진을 만회할 MLCC 사업이 점차 구체화되고 있다. 중국 고객사향으로 공급이 시작되었고, 그 외 국내 주요 고객사 품질 검증 등 절차가 진행 중이다. 제품 Line-up 등 사업이 구체화될수록 동사의 MLCC 시장에서의 경쟁력이 부각된다는 점에 주목한다. MLCC는 응용분야에 따라 요구되는 특성이 다양한데, 동사는 오랜 세라믹 부품 설계 및 양산 경험을 바탕으로 경쟁사 대비 가격 경쟁력, 제품 신뢰성 등에서 앞서 있는 것으로 판단된다. 높은 기술 경쟁력을 앞세워 기존에 알려진 데이터센터 향 광통신용 Capacitor 외에도 5G 통신, EV, 자율주행 등 다양한 산업에 전략적으로 제품군을 준비 중인 것으로 파악된다. 본격적인 실적이 발생하는 내년 매출 계획은 700억원이며, 기존의 공격적인 감가상각비 인식으로 인해 수익성도 빠르게 올라올 것으로 전망한다.
전방 - 전방산업: 어떤 재료나 소재 따위를 이용하여 특정 제품을 생산하거나 판매하는 산업을 통틀어 이르는 말. 최종 소비자가 주로 접하는 업종. - 후방산업: 특정 제품의 재료나 소재 따위를 생산·판매하는 산업을 통틀어 이르는 말. 제품 소재를 주로 만드는 업종.
세라믹 칩 세라믹 칩 부품의 대표 제품인 칩 바리스터(Chip Varistor) 및 EMI 필터(EMI Filter)는 정전기(ESD, Electro Static Discharge) 또는 전자파(EMI, Electro Magnetic Interference)로부터 전자기기의 손상 및 오작동을 방지하는 부품으로, IC 칩, 회로, 인터페이스 단자 등을 보호하는 기능을 수행한다.
MLCC(Multilayer Ceramic Capacitors) 전기를 보관했다가 일정량씩 내보내는 '댐'의 역할을 한다. 회로에 전류가 일정하게 흐르도록 조절하고 부품 간 전자파 간섭현상을 막아준다. 쌀 한 톨 크기의 250분의 1, 0.3mm의 얇은 두께의 내부에 최대한 얇게 많은 층을 쌓아야 많은 전기를 축적할 수 있기 때문에 기술력이 중요한 분야이다.
Capacitor(커패시터, 축전기, condenser, 콘덴서) 전기 회로에서 전기 용량을 전기적 퍼텐셜 에너지로 저장하는 장치이다.
5G(fifth generation technology standard, 5세대 이동 통신) 2018년부터 채용되는 무선 네트워크 기술이다. 26, 28, 38, 60 GHz 등에서 작동하는 밀리미터파 주파수를 이용하는 통신이다. 2017년 12월의 3GPP 릴리스 15가 5G의 가장 일반적인 정의이다. 일부는 더 엄격한 ITU IMT-2020 정의를 더 선호하지만 훨씬 더 빠른 속도의 고주파수 대역만 포함하고 있다.
EV(electric vehicle) 순수 전기차로 가솔린·디젤 같은 화석연료 없이 오로지 전기에너지로만 구동되는 차량이다.
감가상각(減價償却, depreciation) 토지를 제외한 고정 자산에 생기는 가치의 소모를 셈하는 회계상의 절차로, 시간의 흐름에 따른 유형자산의 가치 감소를 회계에 반영하는 것이다. 경제학적으로는 유형자산의 가치 감소를 의미하나, 회계학의 관점에서 감가상각이란 고정 자산의 가치 소모를 각 회계 연도에 할당하여 자산의 가격을 줄여 가는 것, 취득한 자산의 원가(취득원가)를 자산의 사용기간에 걸쳐 비용으로 배분하는 과정(allocation)을 의미한다.
안테나와 모터 사업도 Application 다변화
모터 사업의 성장을 이끌고 있는 제품은 Cooling Fan, In-Car센서 등 전장용 제품으로 차량 내 제품 채택율 증가 및 저소음, 저진동 수요 증가에 따라 아이템 매출이 꾸준하게 올라오고 있다. 그 밖에 전기차와 자율주행차 시장이 성장함에 따라 전동 Water-Pump 및 Actuator와 같은 신규 제품이 로드맵에 추가되면서 향후 모터 사업이 동사의 중장기 실적 성장을 이끌 전망이다. 안테나 사업도 기존의 모바일용 Combo-Antenna 위주에서 전장 및 IoT 향 제품 비중을 늘려 나갈 계획이다. 자동차가 스마트화 되면서 cm단위의 정밀측위가 가능한 동사의 안테나 수요도 빠르게 확대되고 있으며, 스마트 가전용안테나 등 IoT 향 제품도 준비 중이다. IoT 제품의 경우 스마트 가전 제어 및 모니터링 사용 확대 및 디바이스 증가에 따라 다양한 제품 적용이 가능할 것으로 전망된다.
Cooling Fan (WPC Cooling Fan) 무선 충전기의 온도 상승시 냉각을 위해 사용하는 Fan
In-Car 센서 온도 및 습도 조절용 인카센서모터
전장(電裝) 차량에 들어가는 모든 전기·전자 장비를 뜻한다.
Water-Pump (EWP; Electronic Water Pump motor) 자체 동력으로 구동하는 BLDC모터를 장착한 펌프를 이용하여 엔진효율 향상에 기여할 수 있다.
Actuator (액추에이터) 시스템을 움직이거나 제어하는 데 쓰이는 기계 장치이다.
- Head Up display sub 주행 중 운전자의 시선이동을 최소화하여 차량 정보를 확인할 수 있도록 운전자 전면의 Windshield glass에 각종 정보를 Display 함으로써 안전성 및 편의성을 제공하는 HUD 시스템의 각도 구현을 위한 모듈
- Active air flap Actuator 라디에이터 그릴과 라디에이터 사이에 개폐가 가능한 Flap을 장착하여 제어하는 시스템이다. EMS의 명령을 수신하여 고속 주행 시 Flap을 폐쇄함으로써 차량의 공기 저항을 감소시키고 연비향상을 도모한다. 또한 엔진 룸 내부의 온도가 상승하여 부품이 과열될 우려가 있을 경우에는 Flap을 개방하여 엔진 룸 내부 온도를 낮추는 기능을 한다.
- Cluster stepping motor 자동차 계기판 내 속도계, 회전계, 적산계, 연료 잔량계, 엔지 온도지시계 등의 지침의 구동을 위한 스테핑 모터
IoT(Internet of Things, 사물인터넷) 각종 사물에 센서와 통신 기능을 내장하여 인터넷에 연결하는 기술. 즉, 무선 통신을 통해 각종 사물을 연결하는 기술을 의미한다. 인터넷으로 연결된 사물들이 데이터를 주고받아 스스로 분석하고 학습한 정보를 사용자에게 제공하거나 사용자가 이를 원격 조정할 수 있는 인공지능 기술이다. 여기서 사물이란 가전제품, 모바일 장비, 웨어러블 디바이스 등 다양한 임베디드 시스템이 된다. 사물인터넷에 연결되는 사물들은 자신을 구별할 수 있는 유일한 아이피를 가지고 인터넷으로 연결되어야 하며, 외부 환경으로부터의 데이터 취득을 위해 센서를 내장할 수 있다.
실적 부진으로 악화된 투자 심리 개선 필요
3분기 영업이익은 -51억원을 기록했다. 전분기 대비 적자폭을 줄였으나, 전년 동기 대비 적자폭이 확대되면서 시장 전망치(-20억원)를 하회했다. 주요 고객사의 폴더블폰 흥행에도 기존 사업부 제품의 수익성 악화와 MLCC 투자관련 비용 부담이 지속되면서 실적 부진이 이어졌다. 모바일 업체에서 미래 산업(MLCC, 전장, IoT 등) 업체로의 체질 개선이 이뤄지는 내년부터 본격적인 실적 턴어라운드가 기대된다. 모터 사업부는 Application 다변화가 진행 중이며, Antenna 사업부도 전장용과 IoT 향 위주로 제품을 확대할 예정이다. 가장 기대를 모으는 MLCC 사업은 내년 700억 매출을 기대하고 있으며, 신제품 위주 시장 진입에 따라 수익성도 빠르게 개선될 것으로 전망한다. 뛰어난 세라믹 부품 설계 기술 및 고객 관계 정립 여부에 따라 MLCC 진입 시장도 빠르게 다각화될 여지가 있다고 판단한다. 이에 2022년 매출액 2,929억원(YoY 38%), 영업이익 122억원(흑자전환)을 기록할 것으로 전망한다.
2021E(E = Estimate) 2021년 실적 추정치
21/11/16 키움증권 Analyst 오현진
마치며
- 참고사항
연기금은 보유비중을 줄였지만, 지난 10월 최대주주가 보유비중을 늘렸었죠. 사업을 개선하려는 모습을 보이고 있기에 저는 일단 긍정적으로 보고 싶습니다. 아직까지는 실적이 부진한 모습을 보이고 있어 투자 심리가 악화된 모습을 보이고 있습니다. 내년부터 본격적으로 실적에 반영된다니 과연 결과가 어떻게 나올지 궁금하기도 하네요.
