[넷마블] 기업개요 동사의 연결실체는 모바일 게임 개발 및 퍼블리싱 사업을 영위하며 넷마블㈜는 게임 개발 자회사가 개발한 게임 등을 퍼블리싱하는 사업을 전문적으로 영위.
동사의 연결실체가 개발하여 공급하는 게임의 주요 라인업으로는 '모두의마블', '스톤에이지 월드' ,'세븐나이츠', '몬스터길들이기' 등이 있음.
MMORPG부터 캐쥬얼 장르까지 다양한 라인업을 갖추었으며, 구글플레이, 애플 앱스토어 등 마켓에서 높은 순위를 보이는 게임을 다수 보유.
출처 : 에프앤가이드
3분기 실적 기대감을 높일수 있는 두 가지 요인
지난 8월 25일 <마블퓨처레볼루션>이 중국, 베트남을 제외한 글로벌 240개 지역에 출시됐다. iOS 매출 기준으로 북미 30위권, 유럽 50위권, 한국 5~10위를 기록하며 순조로운 초기 성과를 나타내고 있다. 특히 북미나 서구권 유저들이 주요 타깃이었다는 점을 고려하면 북미 지역에서 매출 30위권을 유지하고 있는 성과는 예상을 상회하는 수준이다. 또한, 지난 6월 출시된 <제2의나라>는 최근까지도 한국 2~5위, 대만 10위권 내, 일본 20위권을 유지 중이다. 출시 초기 효과가 크게 반영된 전분기 일평균 매출 대비로는 낮아지겠지만, 시장 기대치(16~19억)보다 높은 매출 수준을 기록하고 있는 것으로 파악된다. 우리는 <제2의나라> 3분기 일평균 매출액을 15억 원에서 23억 원으로 상향한다.
iOS 애플의 모바일 운영 체제이다.
세븐나이츠2로 이어지는 신작 출시, 연내 라인업 4개 보유
동사의 3분기 실적은 <제2의나라>가 온기로, <마블퓨처레볼루션> 글로벌 성과가 36일 반영되면서 전분기 대비 큰 폭 성장할 것으로 전망된다. <마블콘테스트오브챔피언스>를 제외한 기존 게임들의 매출 감소세는 불가피하지만, 신작 매출 기여가 이를 상쇄할 것으로 예상한다. 우리는 동사의 3분기 실적으로 매출액 7159억 원, 영업이익 820억원을 전망한다. 향후 신작은 <세븐나이츠2>, <세븐나이츠레볼루션>, <BTS드림>, <머지쿠야아일랜드>까지 연내 4개가 더 출시될 예정으로 4분기 실적 기대감도 높일 수 있다.
온기 1년간(1~4분기)의 합산을 말한다.
투자의견 Buy와 목표주가 16만 원 유지
동사에 대한 투자의견과 목표주가를 그대로 유지한다. 동사의 밸류에이션은 올해와 내년 예상실적 기준 각각 PER 43배, 34배 수준이다. 최근 출시된 신작들이 글로벌에서 일정 수준 이상의 성과를 보여주고 있고, 스핀엑스 실적이 반영되는 4분기부터는 보다 안정적인 이익 체력이 뒷받침될 것으로 예상한다. 매수 대응 의견을 유지한다.
밸류에이션(Valuation) 기업, 업종, 시장 등 다양한 평가 대상의 내재된 가치 대비 시장 평가 수준을 뜻한다.
PER(Price Earnings Ratio, P/E) 주가수익비율(주가/주당순이익) = Price/EPS. 주가를 1주당 순이익 (EPS)으로 나눈 값이다. 예를 들어 주가 10,000 원짜리 기업이 주당 1,000 원의 순익을 거뒀다면 PER은 10배가 된다. 주가 5,000 원짜리 기업이 주당 1,000 원의 순익을 거뒀다면 PER은 5배가 된다. 즉 두 기업은 이익은 같은데도 전자의 기업은 주가가 두배로 평가되어 있는 셈이다.
스핀엑스 넷마블은 2021년 8월 2일 2조5,000억원을 투자해 글로벌 소셜카지노 게임기업 ‘스핀엑스’ 지분 100%를 인수했다.
21/09/01 한화투자증권 Analyst 김소혜
마치며
- 참고사항
개인적으로 넷마블하면 게임보다는 투자 이미지가 더 강하게 떠오릅니다. 당장 생각나는 것만 해도 엔씨소프트, 하이브, 카카오게임즈, 카카오뱅크, 코웨이 등이 있네요.
게임 매출에서 상위권 포진, 하반기 신작 게임 4개 출시 예정, 스핀엑스 실적 4분기부터 반영 등 긍정적인 요소들이 보이네요. 신작 게임 성패를 떠나 경영을 잘하고 있으니 그냥 안심이 되는 종목 같은 느낌이 강하게 듭니다.
