[롯데관광개발] 기업개요 동사는 국내여행을 시작으로 74년 해외여행 시장에 진출해 해외여행사업본부, 크루즈사업본부, 국내여행 대리점, 여행사와의 업무협력을 통한 영업활동을 통해 시장 점유 확대 중임.
패키지상품을 비롯해 법인영업, 크루즈, 자유/맞춤여행 등의 전문상품과 항공권, 유학/어학연수 등 다양한 형태의 상품을 판매함.
국내 여행부문은 일반패키지상품 뿐만 아니라 지자체와 협업하여 특화된 상품 출시로 재래시장 및 지역경제 활성화에 동참 중임.
출처 : 에프앤가이드
제주드림타워, 코로나 특수로 객실판매 초강세
제주드림타워는 2020년 12월 개장 이후, 타워1(750객실)만 가동 중. 타워1 기준 OCC는 매월 상승세를 시현 중인데, 2021년 1월 19% → 2월 38% → 3월 44%로 상승했으며, 4월엔 60%대 → 5월엔 80%대로 추가 상승 기대
제주드림타워 대한민국 제주특별자치도 제주시 노형동에 건축이 허가된 고층 쌍둥이 호텔 및 카지노. 지상 38층, 지하 5층, 높이 168.99m로 제주도에서 가장 높은 건물이기도 하다. 2016년 5월에 착공, 2020년 5월에 완공되었다. 완공 후에는 롯데관광개발의 본사가 이곳으로 이전해 오며, 내부 호텔 운영은 그랜드 하얏트에게 위임한다. 2020년 12월 18일 카지노를 제외한 호텔 및 부대시설이 정식 오픈했다. 호텔 예약은 하얏트 홈페이지 및 아고다 등을 통해 찾아볼 수 있다. 참고로 해당 건물의 소유주인 롯데관광개발은 2005년에 롯데그룹으로부터 떨어져 나와 롯데 그룹과는 전혀 상관없으며, 이 개발을 통한 수익 창출, 특히 카지노 유치에 사운을 건 상황이다.
OCC (Occupancy) 객실 이용률
언론 보도(5월 10일)에 의하면, 동사는 5월 9일 저녁 70분간 현대홈쇼핑을 통해 7~8월 객실 1만24실 완판. 이는 타워1 객실수 기준으로 13영업일간의 객실 Capa에 해당. 1박당 객실단가가 평일(일~목요일) 48만원, 주말(금토) 54만원에 달함에도 불구하고 완판에 성공해 동 호텔에 대한 높은 수요 확인
현대홈쇼핑 동사는 2001년 방송채널 사용사업과 홈쇼핑 프로그램의 제작ㆍ공급 및 도ㆍ소매업 등을 목적으로 설립되었으며, 2010년 유가증권시장에 주식을 상장함. TV홈쇼핑, 인터넷쇼핑몰 사업을 주로 영위함. 정수기 렌탈 업체 현대렌탈케어, 플라스틱, 창호 제조업체 현대엘앤씨 등 9개 기업을 연결대상 종속회사로 보유함. 2019년 현대백화점그룹에 계열 편입돼 판매채널 확대 및 계열사인 현대 리바트와의 시너지를 통한 도약을 목표로 함. 출처 : 에프앤가이드
Capa (capacity) 생산능력
3Q21에는 영업단에서 BEP 이상 달성 기대
동사는 2021년 7월 중으로 타워2(850객실) 추가 오픈 계획. 現 객실예약 유입속도를 감안 시, 3Q21 OCC(1,600객실; 타워1~2 합산 기준)는 특급호텔들의 BEP 레벨인 70%를 넘길 수 있을 것. 3Q21 동사 호텔매출은 578억원으로 추정. 동 매출 달성시, 카지노 매출제로를 가정해도 영업단에서 BEP, EBITDA 기준 161억원 전망. 동사의 직원수는 1Q21 기준 1,421명인데, 당분간 유의미한 추가 인력충원 없이 타워 1~2를 모두 운영 가능한 것으로 파악. 외국여권을 보유한 일부 로컬 카지노 수요 유입 가능성까지 감안시, 3Q21부터는 영업단에서 흑자 전환 기대.
3Q21 (Q = Quarter, 분기) 2021년 3분기
BEP(break-even point, 손익분기점) 경제학, 사업, 특히 원가회계 분야에서 총비용과 총소득이 동등한 지점을 의미한다. 기회비용이 지불되고 리스크 조정된 기대수익이 발생했지만 절대적 손실이나 순이익이 없는 것을 의미한다.
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) 이자비용(Interest), 세금(Tax), 감가상각 비용(Depreciation & Amortization) 등을 빼기 전 순이익을 의미한다. 쉽게 말해 기업의 손익계산서에서 당기순이익에 이자비용, 세금, 유무형 감가상각 비용을 더하면 구할 수 있는데, 흔히들 기업의 실제 현금 창출력을 나타내는 지표로 사용된다.
2022년 카지노 매출 급증에 따른 기업가치 상승 기대
동사의 1Q21 영업비용은 500억원 기록. 호텔 부대매출(e.g. 식음료)과 연동되는 일부 원가성 비용을 제외 시, 대부분 고정비로 볼 수 있음. 동사의 분기 BEP 매출 레벨이 투자자들의 우려만큼 높지 않다는 점이 입증된 것. 2021년 말 한국의 코로나 집단면역과 2022년 한중 양국 간 출입국 규제 해제를 가정하면, 2022년 카지노 매출 2천억원 이상은 충분히 달성 가능할 것으로 판단. 연간 카지노 매출 2천억원 달성 가정 시, 동사의 연간 EBITDA는 1,800억원대 ~ 2,100억원대 도달 기대. 이는 동사의 기업가치 상승 잠재력이 파라다이스와 GKL 이상일 수 있다는 의미
e.g. (for the sake of example = exempli gratia = use this when listing examples of something) '예를 들자면'의 의미이자, 라틴어로 exempli gratia의 약자, 무언가를 예를 들 때 사용.
파라다이스 동사는 관광진흥법에 따라 설립된 외국인전용 카지노 워커힐, 제주, 인천, 부산 카지노 총 4개소를 운영하고 있음. 패밀리 엔터테인먼트 테마파크 '원더박스'를 공식 개장하였으며 전통적 퍼포먼스와 현대적 정보기술(IT)을 융합해 전 세계 유일무이한 킬러 콘텐츠를 선보이고 있음. 부산 해운대에 위치한 파라다이스 호텔 부산은 1981년 개업한 이래 부산을 대표하는 국내 브랜드 호텔로 인정받고 있음. 출처 : 에프앤가이드
GKL 동사는 2005년 설립되었으며 카지노 및 관광숙박업 등의 사업을 영위하고 있음. 동사는 외국인 카지노 사업으로 특성상 외국인 출입국 및 방문과 밀접한 영향이 있음. 한중 갈등으로 관광객 감소였으나 회복세에 들어서던 중 코로나19의 발생으로 2달간 영업장을 휴장함. 일본, 중국 및 몽골, 홍콩, 대만 등 주변 아시아 고객이 대부분이며 VIP 고객은 차별화된 대우를 중시하기에 차별화된 마케팅 전략으로 고객을 유치하고 있음. 출처 : 에프앤가이드
21/05/20 유안타증권 Analyst 박성호
마치며
- 참고사항
제주드림타워의 호텔업이 성황을 이루고 있군요. 해외여행이 제한되다 보니 상대적으로 제주도가 수혜를 입는 듯합니다. 이번 3분기부터 흑자전환이 가능할 거라 보고 계시는군요. 롯데관광개발의 경우 실질적으로 카지노에 큰 승부를 걸고 있을 텐데요. 추후 한중 양국 간 출입국 규제가 해제되어 카지노에서도 유의미한 매출이 나온다면, 상승폭이 더욱 확대될 듯하네요.
