[KH바텍] 기업개요 동사는 이동통신산업이 주요 영업부문이며, 주력사업인 정밀기구 사업 외에 FPCB 관련 사업을 함께 영위하고 있음.
이동통신산업은 크게 이동통신 서비스산업과 장비 및 제품 제조산업으로 구분되며 당사는 장비 및 제품 제조산업 중 이동통신 단말기 부품 및 조립모듈 제조산업에 해당됨.
이동통신 서비스산업, 특히 이동통신단말기 시장의 성장과 밀접한 연관 관계를 가지고 있음.
출처 : 에프앤가이드
비수기 같지 않은 비수기
통상 4 분기는 재고 조정 영향이 크나 동사의 올해 4 분기 실적 감익은 제한적. 폴더블 힌지 매출 비중이 70%를 넘어가는 가운데 갤럭시 폴더블폰의 월별 출하 추이가 여전히 강하기 때문. 10 월에 이어 11 월에도 140 만대를 유지했으며 12 월에도 100 만대 이상 추정. 1Q22 출하량 감소도 가파르지 않을 것으로 예상
힌지(hinge, 경첩) 펴고 접는 이음새 역할을 하는 부품
1Q22(Q = Quarter, 분기) 2022년 1분기
1 월이 비중 확대 적기
폴더블 첫 제품인 갤럭시 폴드1 을 제외한 2 세대(`20 년 9 월 출시)와 3 세대(`21 년 8 월 출시) 출시 전후 주가 추이를 되짚어 보면 출시 6 개월 전 저점 형성. 내년 4세대 제품 출시가 6-7월로 예상됨에 따라 1 월부터 관련 기대감에 주가에 서서히 녹아들 수 있는 시점. 스마트폰 업황 센티먼트도 12 월을 기점으로 회복세를 보임에 따라 폴더블에 대한 관심은 더욱 부각될 수 있을 것으로 생각. 2022 년부터는 독점적인 힌지 공급 지위가 흔들릴 수 있으나 이점을 감안해도 힌지 관련 매출은 전년 대비 1,000 억원 이상 증가 추정. 태블릿, 더블 폴딩 등으로의 폼펙터 변화는 향후 힌지의 부가가치를 더욱 높일 수 있는 부분
센티멘트(Sentiment) 시장 분위기 및 심리적인 요소
폼팩터(form factor) 제품 외형이나 크기, 물리적 배열을 의미한다. 주로 컴퓨터 하드웨어(HW) 규격을 지칭하는 용어로 쓰였지만 모바일 기기 발전과 더불어 휴대폰 외형을 가리키는 용어로 활용되고 있다.
투자의견 BUY 유지, 목표주가 3.3 만원으로 상향
견조한 힌지 모듈 수익성 반영하여 2022 년, 2023 년 OP 각각 +14%, +6% 상향 조정. 1 월부터 신제품 기대감 반영 시작으로 비중 확대 전략 추천
OP (Operating Profit, 영업이익) 기업의 핵심 사업을 통해 벌어들인 최종 금액을 나타내는 항목으로서 손익계산서 상의 가장 중요한 항목 중 하나이다.
21/12/27 SK증권 Analyst 이동주
마치며
- 참고사항
폴더블폰의 인기가 높아지고 있기에 4분기 KH바텍의 실적이 기대됩니다. 최근 스마트폰 제조업체들이 폴더블폰을 통해 매출 동력을 확보하려는 모습을 보이고 있습니다. 중국 스마트폰 제조업체에서 폴더블폰을 내놓은 것만봐도 알 수 있죠. 추후 애플에서도 폴더블폰을 내놓는다면 힌지를 만드는 기업들 또한 지속적으로 주목을 받을 가능성이 높아 보입니다.
